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　　7月25日ღ◈ღ◈，市值逼近千亿元的东山精密（SZ002384ღ◈ღ◈，股价53.03元ღ◈ღ◈，市值971.3亿元）发布关于投资建设高端印制电路板项目的公告ღ◈ღ◈。

　　公告显示ღ◈ღ◈，东山精密董事会审议通过议案ღ◈ღ◈，同意公司全资子公司超毅集团（香港）有限公司（以下简称香港超毅）或其子公司投资建设高端印制电路板项目ღ◈ღ◈，以满足客户在高速运算服务器ღ◈ღ◈、人工智能等新兴场景对高端印制电路板（以下简称PCB）的中长期需求ღ◈ღ◈。该项目投资金额预计不超过10亿美元ღ◈ღ◈，主要用于现有产能的提升及新产能的建设ღ◈ღ◈，投资资金来源于公司自有资金或自筹资金ღ◈ღ◈。

　　这一大手笔投资正值PCB行业迎来结构性增长拐点期ღ◈ღ◈，尤其 AI 服务器ღ◈ღ◈、高性能计算（HPC）等新兴领域对高密度互连（HDI）ღ◈ღ◈、高多层板等高端PCB 需求持续释放必发唯一登录ღ◈ღ◈，成为产业链重要增长驱动力ღ◈ღ◈。

　　根据Prismark报告ღ◈ღ◈，2024年ღ◈ღ◈，全球PCB产值达736亿美元ღ◈ღ◈，同比增长5.8%ღ◈ღ◈。2025年ღ◈ღ◈，预计全球PCB产值将增长至786亿美元ღ◈ღ◈，产值和出货量增速分别为6.8%和7.0%多玩龙之谷礼包ღ◈ღ◈。

　　过去ღ◈ღ◈，东山精密的PCB产品主要应用于消费电子领域ღ◈ღ◈，相比之下ღ◈ღ◈，其在高速增长的AI服务器领域的PCB布局相对薄弱ღ◈ღ◈。而此次项目不仅是扩产ღ◈ღ◈，更是东山精密进行高端PCB产品结构升级的关键部署ღ◈ღ◈，有利于公司“补短板”多玩龙之谷礼包ღ◈ღ◈。

　　根据公告ღ◈ღ◈，香港超毅隶属于东山精密超毅事业部（以下简称Multek）ღ◈ღ◈，该公司原为东山精密于2018年以2.93亿美元收购自伟创力旗下的PCB企业ღ◈ღ◈。Multek提供包括高密度互连ღ◈ღ◈、刚性ღ◈ღ◈、柔性和刚柔结合印刷电路板和装配解决方案ღ◈ღ◈。目前ღ◈ღ◈，Multek已为汽车ღ◈ღ◈、互联网ღ◈ღ◈、医疗ღ◈ღ◈、可穿戴设备和消费类等行业客户提供产品和服务ღ◈ღ◈。

　　公开资料显示ღ◈ღ◈，PCB是电子设备中不可或缺的组成部分多玩龙之谷礼包ღ◈ღ◈，它为电子元件提供了结构化的支持和连接多玩龙之谷礼包ღ◈ღ◈，实现了电路的功能和性能ღ◈ღ◈，被广泛应用于消费ღ◈ღ◈、通信ღ◈ღ◈、计算机ღ◈ღ◈、汽车等领域ღ◈ღ◈。近年来ღ◈ღ◈，随着AI算力ღ◈ღ◈、高速通信ღ◈ღ◈、卫星通信等的兴起ღ◈ღ◈，高层板ღ◈ღ◈、HDI板等高端PCB成为行业新增量ღ◈ღ◈。

　　“当前客户对高密度互连ღ◈ღ◈、高速信号传输等特性的PCB产品需求增加ღ◈ღ◈。Multek现有产能已难以满足客户未来的中长期需求ღ◈ღ◈，需通过新增产能快速填补市场缺口ღ◈ღ◈，满足客户需求ღ◈ღ◈。”东山精密在公告中表示ღ◈ღ◈。

　　除了满足产能外ღ◈ღ◈，东山精密的本项投资还要推动PCB产品的结构升级ღ◈ღ◈。据悉多玩龙之谷礼包ღ◈ღ◈，普通多层线路板通常为四层或四层以上ღ◈ღ◈；高层板一般层数大于18层ღ◈ღ◈，厚度小于100mil（相当于2.54mm）ღ◈ღ◈。PCB层数越多ღ◈ღ◈，越有利于实现信号的快速传输ღ◈ღ◈，提高数据处理性能ღ◈ღ◈，但这对企业生产能力与良率控制的要求也越高ღ◈ღ◈。

　　对于本次投资给公司带来的影响ღ◈ღ◈，东山精密表示ღ◈ღ◈，该投资符合印制电路板行业升级的趋势ღ◈ღ◈，将进一步提升公司高端PCB产能ღ◈ღ◈、拓展公司经营规模ღ◈ღ◈，推动PCB产品升级ღ◈ღ◈，提升公司整体经济效益ღ◈ღ◈。

　　值得注意的是必发唯一登录ღ◈ღ◈，在这一波AI与HPC驱动的产业浪潮中ღ◈ღ◈，另一家PCB龙头胜宏科技已经在高端PCB领域建立起较强的技术壁垒ღ◈ღ◈。胜宏科技在2024年年报中披露ღ◈ღ◈，公司具备70层高精密线层八阶HDI线层高精密HDI任意阶互联板等必发唯一登录ღ◈ღ◈。“公司PCB硬板产品包括双面板ღ◈ღ◈、多层板和HDIღ◈ღ◈，其中ღ◈ღ◈，多层板和HDI板营收占比较高ღ◈ღ◈。”据悉ღ◈ღ◈，胜宏科技的下游客户包括英伟达ღ◈ღ◈、AMDღ◈ღ◈、英特尔ღ◈ღ◈、特斯拉等ღ◈ღ◈。

　　回顾公司的发展路径ღ◈ღ◈，成立于1980年的东山精密ღ◈ღ◈，最初只是长江三角洲无数小型金属加工厂中的一员ღ◈ღ◈，但如今以收入规模计算ღ◈ღ◈，公司已连续多年稳居全球FPC（柔性电路板）市场第二ღ◈ღ◈、PCB（印刷电路板）行业第三ღ◈ღ◈。

　　目前多玩龙之谷礼包ღ◈ღ◈，东山精密的主营业务可以分为电子电路产品多玩龙之谷礼包ღ◈ღ◈、精密组件ღ◈ღ◈、触控显示模组ღ◈ღ◈、LED显示器等产品的研发ღ◈ღ◈、生产和销售ღ◈ღ◈。其中必发唯一登录ღ◈ღ◈，电子电路产品就是PCBღ◈ღ◈，也是公司的核心业务ღ◈ღ◈，该业务的发展壮大拥有鲜明的并购色彩ღ◈ღ◈。

　　2016年ღ◈ღ◈，东山精密斥资约6亿美元收购了维信（MFLEX）ღ◈ღ◈。当时ღ◈ღ◈，MFLEX主要产品为柔性电路板（FPC）ღ◈ღ◈，其重要客户为苹果公司必发唯一登录ღ◈ღ◈，公司也凭借这一交易切入苹果供应链ღ◈ღ◈。2018年ღ◈ღ◈，公司斥资2.93亿美元又收购了Multek进军PCB市场ღ◈ღ◈。至此ღ◈ღ◈，东山精密的业务覆盖了“软板（FPC）”“硬板”两块领域ღ◈ღ◈。此后ღ◈ღ◈，电子电路板业务成为公司第一大收入来源ღ◈ღ◈。

　　业绩方面ღ◈ღ◈，2024年ღ◈ღ◈，东山精密实现营业收入367.70亿元ღ◈ღ◈，同比增长9.27%ღ◈ღ◈；净利润10.86亿元ღ◈ღ◈，同比下降44.74%ღ◈ღ◈。对于“增收不增利”的原因ღ◈ღ◈，公司解释称ღ◈ღ◈，主要是对LED业务优化运营管理ღ◈ღ◈，对部分低效设备进行整合和优化ღ◈ღ◈，产生1.64亿元资产处置损失ღ◈ღ◈，并对LED业务相关资产计提了5.95亿元的资产减值损失ღ◈ღ◈。

　　分业务来看ღ◈ღ◈，东山精密PCB业务2024年实现营收248亿元ღ◈ღ◈，占营业收入的比重为67.45%ღ◈ღ◈；毛利率为18.34%ღ◈ღ◈，比上年同期减少2.45个百分点ღ◈ღ◈。

　　不过ღ◈ღ◈，即便东山精密的PCB产品主要应用于消费电子领域ღ◈ღ◈，但受益于全球PCB行业整体复苏及AI算力等新兴领域带来的高增长预期ღ◈ღ◈，市场对PCB板块前景普遍看好必发唯一登录ღ◈ღ◈。这也在一定程度上推动了东山精密的股价ღ◈ღ◈。bifa必发官网ღ◈ღ◈，PCB解决方案必发唯一登录ღ◈ღ◈。必发bifa官方网站ღ◈ღ◈，必发在线登录ღ◈ღ◈，